前言
本號（10年10倍投資路）堅持原創，記錄自己投資路上的點點滴滴，所思所想，每天都花上一些時間把思考記錄成文字。對於看到本文的朋友，我希望朋友們養成點讚的習慣，就是文末的好看。原創不易，堅持把思考寫成文字更不易，希望大家多多鼓勵。同時請大家一定閱讀文章最後的風險提示。
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我們都知道，巴菲特本人從來沒有寫過書，有些關於他的書都是別人幫他寫的，在這些書中他也從來沒有透露太多具體的投資準則。
不過他從1965年開始，每年都會寫一封給股東的信，這封信會大致的透露自己過去一年投資的想法，持有的公司的一些情況和變化。
這50多封信也就成為大家學習巴菲特最好的途徑，慢慢的大家發現了他投資的5+12+8法則。
5+12+8+2法則是指：
5項投資邏輯12項投資要點8項投資標準
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A.5項投資邏輯
1、把自己當成是企業的經營者，所以我成為了優秀的投資人，把自己當成投資人，所以我成為了優秀的企業經營者。
平淡評論：其實好的商人都應該是好的投資人，比如李嘉誠的投資眼光就是很好的，他在香港房地產最低迷之時，逆勢拿地，比如他在加拿大的一家石油公司陷入危機的時候，出手買入成為控股者，後來獲利豐厚
2、好的企業比好的價格更重要。
平淡評論：這是巴菲特在1979年致股東的信首次提出的，好公司比好價格更重要。
而在此前，他推崇的是用最便宜的價格買入內在價值高於價格的公司，而不管這家公司未來發展如何。很顯然，合理價格買入優質公司，往往還能獲得優質企業不斷成長的錢，而低估價格買入一般企業，則可能發生一般企業價值不斷下降的現實。
3、一生追求消費壟斷企業。
平淡評論：其實巴菲特非常重視的是定價權，定價權從何而來？就是壟斷。
為什麼要選擇消費領域？消費領域的現金流都很好，巴菲特持有的企業基本來自於能源消費、普通消費以及奢侈品等，持有的銀行也是零售銀行做得比較好的富國等。
4、最終決定股價的是內在價值。
平淡評論：這一點不用多說了，我們都知道，長期來看，股價的唯一決定因素是價值，價格圍繞價值波動，只要價值不斷增加，價格遲早會反應價值。
5、沒有任何時間適合將最優秀的企業脫手。
平淡評論：這個就不要學了，雖然優秀企業是要比較長期的持有，但是對於普通投資者來說，過分高估的價格不賣掉是不合理的，因為我們需要資本市場的泡沫給我們帶來更高的投資回報。巴菲特是從一個商業帝國的角度出發啊，持有好公司當然就一直當做控股子公司就好了，為自己貢獻源源不斷的現金流，為什麼要出售呢？
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B.12項投資要點
1、利用市場的愚蠢有規律的投資。
平淡評論：我們的股票市場一般會有兩種愚蠢的狀態，一種是人人都不敢投資的恐慌狀態，這時候大多數人是愚蠢的，你大可以放心，因為這個時候到處都在告誡你要小心一些，股市有風險的，比如2018年底2019年初的A股。而另外一種就是股市高估狀態，股民瘋了一樣的進入股市，人人都在鼓吹股市的好，什麼“未來是股權的時代”，什麼“沒有股票你就輸了”，這種時候要小心。利用這些愚蠢，進行有規律的投資，大家都說風險很大的時候，我們要買進股票，而當所有人都要有股票的時候，我們可以拋售給他們。
2. 買價決定報酬率的高低，即使是長線投資也是如此。
平淡評論：買的越低，報酬率越高，而不是相反。
3. 利潤的複合增長與交易費用和稅負的避免使投資人受益無窮。
平淡評論：這裡強調了優秀企業和長期持有的重要性。
優秀企業的價值每年15%-20%增長，時間的複利本身就已經足夠，如果來了牛市，估值提升，3年一倍非常容易就達到了，回報率更高。所以選擇買入優秀企業真的是很舒服的一件事情。
而過度交易和賣出後交稅（指美股的資本利得稅，A股不需要交）
4、不在意一家公司來年可賺多少，僅有意未來5至10年能賺多少。
平淡評論：看中公司的長期競爭優勢，這樣5-10年賺大錢的概率就非常高。一兩年往往存在變數，尤其是好公司在某一兩個年份遇到困難的時候。
5. 只投資未來收益高確定性企業。
平淡評論：未來的確定性來自哪裡？就是長期競爭優勢。我們的恆遠基金也是追求長期確定性，2019年致投資者的信的題目就是《追求確定》。理解了這一點，對於投資生涯是非常有益的。
6. 通貨膨脹是投資者的最大敵人。
平淡評論：巴老爺子也說過，貪婪和恐懼的人性是投資最大的敵人。所以到底誰是最大的敵人？這句話的理解，要從通貨膨脹對股市的影響來看，因為他經歷了一段嚴重通貨膨脹的時代，那段時間股市表現實在糟糕。不過通貨膨脹不完全是投資者的敵人，適度的通貨膨脹是有必要的。
7. 價值型與成長型的投資理念是相通的；價值是一項投資未來現金流量的折現值；而成長只是用來決定價值的預測過程。
平淡評論：這個我說過多次了，很好理解，那就是成長型公司未來的價值折現到今天會更大，所以看起來成長性的公司現在估值貴一點，這是合理的。理解了這一點對於現代投資來說真的非常重要，畢竟成長型的確定性公司往往更有魅力。
8. 投資人財務上的成功與他對投資企業的了解程度成正比。
平淡評論：了解一家企業的核心投資價值，越多越好。這樣你至少會知道，這家公司到底為什麼跌或者為什麼大家喜歡。
9. “安全邊際”從兩個方面協助你的投資:首先是緩衝可能的價格風險，其次是可獲得相對高的權益報酬率。
平淡評論：同樣的一家公司，價格越低越安全。風險更低且投資收益更高。
10. 擁有一隻股票，期待它下個星期就上漲，是十分愚蠢的。
平淡評論：這個不用說了吧。
11. 就算聯儲主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策，我也不會改變我的任何一個作為。
平淡評論：貨幣政策雖然和股市有一些關係，但是好的公司，往往和貨幣政策的相關性不太明顯，比如茅台。
12. 不理會股市的漲跌，不擔心經濟情勢的變化，不相信任何預測，不接受任何內幕消息，只注意兩點:A.買什麼股票；B.買入價格。
平淡評論：做到這一點非常非常難，因為好公司往往也會受到經濟的影響，我到目前為止還無法做到完全不擔心經濟形勢。
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C.8項投資標準
1.必須是消費壟斷企業。
2.產品簡單、易了解、前景看好。
3.有穩定的經營史。
4.經營者理性、忠誠，始終以股東利益為先。
5.財務穩鍵。
6.經營效率高、收益好。7.資本支出少、自由現金流量充裕。8.價格合理。