什麼是投資的5+12+8法則!

什麼是投資的5+12+8法則

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前言

本號(10年10倍投資路)堅持原創,記錄自己投資路上的點點滴滴,所思所想,每天都花上一些時間把思考記錄成文字。對於看到本文的朋友,我希望朋友們養成點讚的習慣,就是文末的好看。原創不易,堅持把思考寫成文字更不易,希望大家多多鼓勵。同時請大家一定閱讀文章最後的風險提示。

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我們都知道,巴菲特本人從來沒有寫過書,有些關於他的書都是別人幫他寫的,在這些書中他也從來沒有透露太多具體的投資準則。

不過他從1965年開始,每年都會寫一封給股東的信,這封信會大致的透露自己過去一年投資的想法,持有的公司的一些情況和變化。

這50多封信也就成為大家學習巴菲特最好的途徑,慢慢的大家發現了他投資的5+12+8法則。

5+12+8+2法則是指:

5項投資邏輯12項投資要點8項投資標準

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A.5項投資邏輯

1、把自己當成是企業的經營者,所以我成為了優秀的投資人,把自己當成投資人,所以我成為了優秀的企業經營者。

平淡評論:其實好的商人都應該是好的投資人,比如李嘉誠的投資眼光就是很好的,他在香港房地產最低迷之時,逆勢拿地,比如他在加拿大的一家石油公司陷入危機的時候,出手買入成為控股者,後來獲利豐厚

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2、好的企業比好的價格更重要。

平淡評論:這是巴菲特在1979年致股東的信首次提出的,好公司比好價格更重要。

而在此前,他推崇的是用最便宜的價格買入內在價值高於價格的公司,而不管這家公司未來發展如何。很顯然,合理價格買入優質公司,往往還能獲得優質企業不斷成長的錢,而低估價格買入一般企業,則可能發生一般企業價值不斷下降的現實。

3、一生追求消費壟斷企業。

平淡評論:其實巴菲特非常重視的是定價權,定價權從何而來?就是壟斷。

為什麼要選擇消費領域?消費領域的現金流都很好,巴菲特持有的企業基本來自於能源消費、普通消費以及奢侈品等,持有的銀行也是零售銀行做得比較好的富國等。

4、最終決定股價的是內在價值。

平淡評論:這一點不用多說了,我們都知道,長期來看,股價的唯一決定因素是價值,價格圍繞價值波動,只要價值不斷增加,價格遲早會反應價值。

5、沒有任何時間適合將最優秀的企業脫手。

平淡評論:這個就不要學了,雖然優秀企業是要比較長期的持有,但是對於普通投資者來說,過分高估的價格不賣掉是不合理的,因為我們需要資本市場的泡沫給我們帶來更高的投資回報。巴菲特是從一個商業帝國的角度出發啊,持有好公司當然就一直當做控股子公司就好了,為自己貢獻源源不斷的現金流,為什麼要出售呢?

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什麼是投資的5+12+8法則

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B.12項投資要點

1、利用市場的愚蠢有規律的投資。

平淡評論:我們的股票市場一般會有兩種愚蠢的狀態,一種是人人都不敢投資的恐慌狀態,這時候大多數人是愚蠢的,你大可以放心,因為這個時候到處都在告誡你要小心一些,股市有風險的,比如2018年底2019年初的A股。而另外一種就是股市高估狀態,股民瘋了一樣的進入股市,人人都在鼓吹股市的好,什麼“未來是股權的時代”,什麼“沒有股票你就輸了”,這種時候要小心。利用這些愚蠢,進行有規律的投資,大家都說風險很大的時候,我們要買進股票,而當所有人都要有股票的時候,我們可以拋售給他們。

2. 買價決定報酬率的高低,即使是長線投資也是如此。

平淡評論:買的越低,報酬率越高,而不是相反。

3. 利潤的複合增長與交易費用和稅負的避免使投資人受益無窮。

平淡評論:這裡強調了優秀企業和長期持有的重要性。

優秀企業的價值每年15%-20%增長,時間的複利本身就已經足夠,如果來了牛市,估值提升,3年一倍非常容易就達到了,回報率更高。所以選擇買入優秀企業真的是很舒服的一件事情。

而過度交易和賣出後交稅(指美股的資本利得稅,A股不需要交)

4、不在意一家公司來年可賺多少,僅有意未來5至10年能賺多少。

平淡評論:看中公司的長期競爭優勢,這樣5-10年賺大錢的概率就非常高。一兩年往往存在變數,尤其是好公司在某一兩個年份遇到困難的時候。

5. 只投資未來收益高確定性企業。

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平淡評論:未來的確定性來自哪裡?就是長期競爭優勢。我們的恆遠基金也是追求長期確定性,2019年致投資者的信的題目就是《追求確定》。理解了這一點,對於投資生涯是非常有益的。

6. 通貨膨脹是投資者的最大敵人。

平淡評論:巴老爺子也說過,貪婪和恐懼的人性是投資最大的敵人。所以到底誰是最大的敵人?這句話的理解,要從通貨膨脹對股市的影響來看,因為他經歷了一段嚴重通貨膨脹的時代,那段時間股市表現實在糟糕。不過通貨膨脹不完全是投資者的敵人,適度的通貨膨脹是有必要的。

7. 價值型與成長型的投資理念是相通的;價值是一項投資未來現金流量的折現值;而成長只是用來決定價值的預測過程。

平淡評論:這個我說過多次了,很好理解,那就是成長型公司未來的價值折現到今天會更大,所以看起來成長性的公司現在估值貴一點,這是合理的。理解了這一點對於現代投資來說真的非常重要,畢竟成長型的確定性公司往往更有魅力。

8. 投資人財務上的成功與他對投資企業的了解程度成正比。

平淡評論:了解一家企業的核心投資價值,越多越好。這樣你至少會知道,這家公司到底為什麼跌或者為什麼大家喜歡。

9. “安全邊際”從兩個方面協助你的投資:首先是緩衝可能的價格風險,其次是可獲得相對高的權益報酬率。

平淡評論:同樣的一家公司,價格越低越安全。風險更低且投資收益更高。

10. 擁有一隻股票,期待它下個星期就上漲,是十分愚蠢的。

平淡評論:這個不用說了吧。

11. 就算聯儲主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策,我也不會改變我的任何一個作為。

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平淡評論:貨幣政策雖然和股市有一些關係,但是好的公司,往往和貨幣政策的相關性不太明顯,比如茅台。

12. 不理會股市的漲跌,不擔心經濟情勢的變化,不相信任何預測,不接受任何內幕消息,只注意兩點:A.買什麼股票;B.買入價格。

平淡評論:做到這一點非常非常難,因為好公司往往也會受到經濟的影響,我到目前為止還無法做到完全不擔心經濟形勢。

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什麼是投資的5+12+8法則

C.8項投資標準

1.必須是消費壟斷企業。

2.產品簡單、易了解、前景看好。

3.有穩定的經營史。

4.經營者理性、忠誠,始終以股東利益為先。

5.財務穩鍵。

6.經營效率高、收益好。7.資本支出少、自由現金流量充裕。8.價格合理。

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